普通大额可转让存单有望年内推出
【诚拙点评】如全面推出起点金额分别为10万和100万元的面向居民个人和企业的普通大额可转让存单，则意味着存款利率市场化基本到位，因之下金额的存款占比可能尚不足50%，对商业银行当属重大利空。估计初期即使推出，应属于试点性质，视情况逐步推广，否则极有可能导致市场恐慌和企业融资难融资贵加剧，不利于金融和经济的平稳发展。另外，存款利率市场化后，也意味着银行越来越成为一个智力密集型的行当，简单的拼关系喝酒拉存款，抵押担保放贷，越来越没有前途。银行，不仅是一个资本、资金、风险密集的行当，也应当是一个技术密集型、智力密集型行业。
商业银行同业存单发行规模明显扩容。1月14日，宁夏银行和华商银行公布了2015年同业存单发行计划，至此，披露今年将发行同业存单的银行达到35家，总规模达17085亿元。而2014年全年，有92家银行计划发行同业存单，规模仅约15000亿元。业内人士预计，近期还将有银行陆续公布发行计划，今年同业存单发行规模将远超2万亿元。
一位接近监管层的知情人士对《经济参考报》记者透露，“存款利率市场化除了制度基础外，还需要逐步形成健全的市场利率价格形成机制，而银行间市场同业存单交易正是一个重要的基础环节，今年内央行很有可能试点推出针对企业和个人的大额存单，不过，这还涉及发行、购买和转让交易的具体规则，以及业务系统、交易流程、兑付处理等，需要待明确的细则出台。”
央行副行长潘功胜此前也表示，“将加快推进利率市场的改革，扩大金融机构市场化定价的范围。目前已推出了金融机构同业存单的发行，下一步，将推出针对企业和个人的大额存单的发行。”
华夏银行发展研究部战略室负责人杨驰分析称，“目前，推出大额可转让存单的条件已基本成熟，随着金融环境变化，存款保险制度即将推出等基础制度的完善，都将为大额可转让存单的问世奠定基础。”有分析人士判断，如果大额存单试点落地，那么可能将设置一定门槛，可能个人最低额度为10万元，企业最低额度为100万元，并且利率比定期存款利率略高。
从目前银行同业存单的发行情况来看，全国银行间同业拆借中心公布的数据显示，2015年1月1日至14日，银行间市场同业存单发行量已超过1000亿元，1年期收益率为4.6%到4.7%。“近两年实体经济信贷需求整体萎缩，大量资金囤积在银行间市场，今年同业存单计划发行规模扩大，而利率可能比2014年略有下降。”杨驰认为。
“对于股份制银行和小银行而言，发行同业存单是扩大负债来源和调节负债结构的重要渠道。”上述接近监管层的人士分析称，“同业存单在1月初出现密集发行主要是现在资金流动性较去年12月份宽松了不少，去年的发行计划继续释放。并且，今年央行在2015年工作会议上再次强调要加强和改善宏观审慎管理，灵活运用各种工具组合，保持银行体系流动性合理充裕，这也给同业存单创造了资金充裕的市场交易环境。”
在35家已披露2015年同业存单发行计划的银行中，有10家地方农商行(或农合行)，16家城商行。某股份制银行同业业务部人士分析称，“一般大银行是同业存单的认购方，其吸存能力也相对较强，而中小银行的存款来源较窄，但在同业市场的议价能力比较好，再加上今年政策上对同业存单发行量扩容会有一定支持，因此，很多中小银行今年计划的同业存单发行规模都较去年翻番。”
“同业存单是存款利率市场化准备性的举措，另外，同业存单还能强化货币市场利率的基础性。”兴业银行首席经济学家鲁政委认为，“目前，同业存单的整体市场规模不大，对利率的影响作用有限，不过，随着今年内成交量逐步提升，同业存单可以弥补和强化6个月到1年期的shibor(银行间市场同业拆放利率)的基准性，由此完善整个存款市场利率定价机制。”
实际上，监管层对存款利率市场化也做了一些铺垫性工作。在银行负债结构调整方面，央行于2014年12月27日下发文件，将原属于同业存款项下的存款纳入各项存款范围，其中包括存款类金融机构吸收的证券类及交易结算类存款、银行业非存款类存放等，同业存款纳入一般性存款，但暂不缴纳存款准备金，为了保持银行间相对宽松的流动性环境。
对于接下来的利率市场化改革进程，全国人大财经委副主任吴晓灵认为，要完全实现利率市场化并非简单地放开存款利率上限，而是要做好一系列制度建设。她建议，“首先要健全市场利率定价自律机制，促进银行基准利率的形成;第二，要发展银行同业存单，通过同业存单公布的利率和买卖的利率，来形成在市场自律基础上所形成的利率，完善公开市场操作，培育政策目标利率;第三，要完善国债期限结构，发展国债期货市场，完善无风险收益率形成机制，构建无风险收益曲线;第四，要深化国有企业和商业银行的改革，强化市场主体行为约束。让所有的风险显性化，让商业银行也作为一个市场的主体，真正地按照市场规则来运用银行信贷资金，提高市场的资源配置效率。”
